Federal Reserve Chair Powell Calls for Vigilance in Fight Against Inflation
🔍 Federal Reserve Chair Calls for Vigilance Against Inflation 🔍 Federal Reserve Chair Jerome Powell delivered a keynote address at the Kansas City Fed’s annual retreat in Jackson Hole, Wyoming, urging vigilance in the battle against inflation. Powell indicated that the central bank may consider additional interest rate increases in the future, emphasizing the need to remain cautious.
While acknowledging progress in curbing inflation, he expressed concern that it still exceeds the Fed’s comfort zone. 📈 Inflation Remains Elevated Powell acknowledged the recent reduction in inflation from its peak but stressed that it remains at uncomfortably high levels.
He stated, “We are prepared to raise rates further if appropriate, and intend to hold policy at a restrictive level until we are confident that inflation is moving sustainably down toward our objective.” This caution echoes Powell’s sentiments from the previous year when he warned of potential challenges in taming inflation. Although there has been some relief this summer, with core inflation showing slight easing in June and July, Powell emphasized that more sustained improvement is necessary.
💼 Balancing Act Highlighting the complexities, Powell noted the two-sided nature of risks. Doing too little to control inflation could lead to persistently high inflation, impacting employment.
On the other hand, excessive tightening could harm the economy. Powell likened their decision-making process to navigating under cloudy skies by the stars.
📈 Market Response Following Powell’s speech, financial markets experienced volatility, but stocks eventually rallied, and Treasury yields saw mixed movements. This was in contrast to the sharp stock market decline witnessed in 2022 following Powell’s similar remarks.
🏦 A Need to ‘Proceed Carefully’ Powell’s address comes after 11 interest rate hikes that have taken the Fed’s key interest rate to its highest level in more than two decades, ranging from 5.25% to 5.5%. Additionally, the Fed has reduced its balance sheet substantially since June 2022, resulting in approximately $960 billion worth of bonds rolling off.
While markets currently indicate low expectations for a September rate hike, there is a roughly 50-50 chance of one final increase in November, according to market signals. Powell refrained from offering clear guidance on the matter but emphasized the need for careful consideration of incoming data.
🔎 Economic Growth and Rate Changes Despite the series of rate hikes, the U.S. economy has continued to grow steadily, with the third quarter of 2023 tracking at a 5.9% growth pace, according to the Atlanta Fed.
Strong employment figures have further reinforced this growth. Powell suggested that economic growth might need to slow before the Fed can alter its course, acknowledging that the risk of strong growth could lead to higher rates being maintained for an extended period.
📊 Factors Considered Powell delved into the factors that guide the Fed’s policy decisions. He highlighted three key metrics for assessing inflation, with core inflation, which excludes volatile food and energy prices, being the primary focus.
The Fed also relies on the personal consumption expenditures price index, a Commerce Department measure, over the Labor Department’s consumer price index. The three broad components he discussed encompassed goods, housing services, and nonhousing services, with the latter being the most challenging to evaluate due to its limited sensitivity to interest rate changes.
This category includes healthcare, food services, and transportation. 🎯 Staying the Course on Inflation Powell concluded by affirming that there would be no change to the Fed’s 2% inflation target, dismissing suggestions to increase it for added policy flexibility.
In summary, Powell’s address emphasized the Fed’s commitment to addressing inflation while remaining cautious about the future path of interest rates. The financial markets reacted with a mixture of uncertainty and optimism, reflecting the ongoing economic challenges facing the United States and the world.
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連邦準備制度の議長、ジェローム・パウエルは、ワイオミング州ジャクソンホールで行われたカンザスシティ連邦準備制度の年次リトリートで基調講演を行い、インフレーションとの戦いに対する警戒を呼びかけました。パウエルは、中央銀行が将来的に追加の金利引き上げを検討する可能性を示し、慎重さの必要性を強調しました。 彼はインフレーションの抑制における進展を認めつつも、まだ連邦準備制度の快適ゾーンを超えていることに懸念を表明しました。インフレーションは依然として高い水準にあると強調しました。
彼は、「適切であれば金利をさらに引き上げる用意があり、インフレーションが持続的に目標に向かって下がっていると確信するまで政策を制約的な水準で維持するつもりです。」と述べました。この慎重さは、昨年のパウエルの発言と一致しており、インフレーションの抑制における潜在的な課題を警告していたものです。今年の夏には一部の緩和が見られましたが、コアインフレーションは6月と7月にわずかに緩和が見られたものの、より持続的な改善が必要だとパウエルは強調しました。 バランスの取れた行動を強調し、パウエルはリスクの両面性を指摘しました。インフレーションの抑制が不十分だと、雇用に影響を与える持続的な高インフレにつながる可能性があると述べました。一方で、過度な引き締めは経済に害を及ぼす可能性があります。パウエルは、彼らの意思決定プロセスを星座を頼りに曇った空の下で進むことに喩えました。
パウエルの演説の後、金融市場は揺れ動きましたが、最終的には株価が上昇し、米国債利回りは混在しました。これは、パウエルの類似の発言に続く2022年の急激な株価の下落とは対照的でした。 パウエルの演説は、連邦準備制度の主要金利を5.
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El presidente de la Reserva Federal llama a la vigilancia contra la inflación. El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronunció un discurso principal en la reunión anual de la Reserva Federal de Kansas City en Jackson Hole, Wyoming, instando a la vigilancia en la lucha contra la inflación.
Powell indicó que el banco central podría considerar aumentos adicionales en las tasas de interés en el futuro, enfatizando la necesidad de mantener la cautela.
Si bien reconoció avances en el control de la inflación, expresó su preocupación de que aún supere la zona de confort de la Reserva Federal. La inflación sigue siendo elevada.
Powell reconoció la reciente reducción de la inflación desde su punto máximo, pero subrayó que sigue en niveles incómodamente altos.
Él afirmó: “Estamos preparados para subir las tasas aún más si es apropiado, e intentaremos mantener la política en un nivel restrictivo hasta que estemos seguros de que la inflación está disminuyendo de manera sostenible hacia nuestro objetivo”. Esta precaución refleja los sentimientos de Powell del año anterior, cuando advirtió sobre posibles desafíos para controlar la inflación.
Aunque ha habido cierto alivio este verano, con una ligera disminución de la inflación subyacente en junio y julio, Powell enfatizó que se necesita una mejora más sostenida.
Acto de equilibrio. Destacando la complejidad, Powell señaló la naturaleza de doble filo de los riesgos.
Hacer muy poco para controlar la inflación podría llevar a una inflación persistentemente alta que afectaría al empleo.
Por otro lado, un endurecimiento excesivo podría dañar la economía. Powell comparó su proceso de toma de decisiones con navegar bajo cielos nublados siguiendo las estrellas.
Respuesta del mercado.
Después del discurso de Powell, los mercados financieros experimentaron volatilidad, pero las acciones finalmente repuntaron y los rendimientos de los bonos del Tesoro tuvieron movimientos mixtos. Esto contrastó con la fuerte caída del mercado de valores que se produjo en 2022 después de comentarios similares de Powell.
Necesidad de “proceder con precaución”.
El discurso de Powell se produce después de 11 aumentos de tasas de interés que han llevado la tasa de interés clave de la Reserva Federal a su nivel más alto en más de dos décadas, que oscila entre el 5.25% y el 5.5%. Además, la Reserva Federal ha reducido su balance sustancialmente desde junio de 2022, lo que ha resultado en aproximadamente $960 mil millones en bonos que vencen.
Aunque los mercados indican actualmente bajas expectativas de un aumento de tasas en septiembre, según las señales del mercado, existe aproximadamente un 50-50 de probabilidades de un aumento final en noviembre.
Powell se abstuvo de ofrecer una guía clara al respecto, pero enfatizó la necesidad de una cuidadosa consideración de los datos entrantes.
Crecimiento económico y cambios en las tasas. A pesar de la serie de aumentos de tasas, la economía de Estados Unidos ha continuado creciendo de manera constante, con el tercer trimestre de 2023 mostrando un ritmo de crecimiento del 5.9%, según la Reserva Federal de Atlanta.
Las sólidas cifras de empleo han reforzado aún más este crecimiento.
Powell sugirió que el crecimiento económico podría necesitar frenarse antes de que la Reserva Federal pueda cambiar su rumbo, reconociendo que el riesgo de un fuerte crecimiento podría llevar a mantener tasas más altas durante un período prolongado.
Factores considerados. Powell profundizó en los factores que guían las decisiones de política de la Reserva Federal.
Destacó tres métricas clave para evaluar la inflación, con un enfoque principal en la inflación subyacente, que excluye los precios volátiles de alimentos y energía.
La Reserva Federal también se basa en el índice de precios del gasto de consumo personal, una medida del Departamento de Comercio, en lugar del índice de precios al consumidor del Departamento de Trabajo. Los tres componentes amplios que discutió abarcan bienes, servicios de vivienda y servicios no relacionados con vivienda, siendo este último el más difícil de evaluar debido a su limitada sensibilidad a los cambios en las tasas de interés.
Esta categoría incluye atención médica, servicios de alimentación y transporte.
Manteniendo el rumbo en la inflación. Powell concluyó afirmando que no habrá cambios en el objetivo de inflación del 2% de la Reserva Federal, desestimando sugerencias de aumentarlo para obtener una mayor flexibilidad de política.
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美联储主席呼吁对抗通货膨胀 美联储主席杰罗姆·鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔举行的堪萨斯城联邦储备银行年度休会上发表主题演讲,敦促大家对抗通货膨胀保持警惕。鲍威尔表示,央行可能会考虑未来进一步提高利率,强调了保持谨慎的必要性。 尽管承认在遏制通货膨胀方面取得了一些进展,但他表达了对通货膨胀仍然超出美联储的舒适区域的担忧。通货膨胀仍然居高不下 鲍威尔承认通货膨胀已从高峰时期下降,但强调它仍然处于令人不安的高水平。
他表示:“如果合适的话,我们已准备进一步提高利率,并打算将政策保持在收紧水平,直到我们确信通货膨胀正在持续朝着我们的目标方向下降。”这种谨慎言辞与鲍威尔去年的表态相呼应,当时他警告可能在控制通货膨胀方面面临挑战。尽管今年夏季已经有一些缓解,6月和7月核心通货膨胀略有放缓,但鲍威尔强调需要更持续的改善。 权衡考量 强调复杂性,鲍威尔指出了风险的双重性质。过于不采取控制通货膨胀的措施可能导致通货膨胀持续高企,影响就业。
另一方面,过度紧缩可能损害经济。鲍威尔将他们的决策过程类比于在星星下航行时的多云天气。 市场反应 在鲍威尔的演讲之后,金融市场出现了波动,但股市最终反弹,国债收益率也出现了不同程度的波动。这与2022年鲍威尔发表类似言论后股市急剧下跌形成了对比。
“谨慎前进”的必要性 鲍威尔的演讲是在美联储加息11次之后发表的,这将美联储的关键利率提高到了20多年来的最高水平,介于5.